Um bom comentário…

“É um absurdo defender a inflação e ainda mais uma política de governo francamente apoiada nela. A inflação, a emissão fraudulenta de moeda sem nenhuma correspondencia real, é absolutamente perniciosa. Lênin teria dito que se alguem quer destruir o capitalismo, que começe destruindo a moeda. Hoje é uma política perseguida por todos os países e saudado alegremente pelos economistas que não se dão conta que ela dá uma falsa sensação de progresso sendo na verdade queima de capital entre outros males”. [V.C.Camorim, comentando o artigo O problema está no ruído].

Muito além da Selic

Os temas se repetem com o ir e vir do ciclo econômico. Desta feita, desindustrialização e spread bancário parecem ser os favoritos da imprensa especializada. Sobre o primeiro, me calo, sobre o segundo fica o artigo que escrevi em maio de 2009:

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Mais cortes de juros no radar do Banco Central?

A última ata do Copom em seu aguardado parágrafo 35 foi enfática: “Diante do exposto, mesmo considerando que a recuperação da atividade vem ocorrendo mais lentamente do que se antecipava, o Copom entende que, dados os efeitos cumulativos e defasados das ações de política implementadas até o momento, qualquer movimento de flexibilização monetária adicional deve ser conduzido com parcimônia”. Isto é, o Comitê sinaliza que mais cortes de juros não estão descartados, mas o processo de flexibilização da política monetária parece estar perto do fim, dadas as restrições estruturais a uma queda maior dos juros – notadamente a indexação da caderneta de poupança. Nesse contexto, cortes de 75 pontos-base estão descartados e para as próximas duas reuniões é possível vislumbrar mais dois cortes de 25 pontos-base cada uma, com a Selic estacionando em 8,5% a.a. Tudo certo no campo monetário, não?

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Ortodoxo sim, e daí?

Ouvi outro dia, entre os corredores, a seguinte frase: inflação, e dai? O contexto é importante, diga-se. Tratava-se de mais um plano mirabolante na História Econômica Brasileira que viria a tentar ativar a economia. Mas inflação, e daí? Enfim, leitor, aqui parto dessa afirmação para justificar [de uma vez por todas] por que eu não sou heterodoxo, ao menos não no significado clássico do termo.

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Sobre a miséria do ensino de economia

O ensino de economia sempre me foi algo miseravelmente sombrio. Ou bem os professores tentavam me catequizar para alguma das inúmeras “escolas de pensamento” reinantes no universo econômico, ou bem eu mesmo me enganava sobre a validade de algumas hipóteses heroicas dos modelos mais mainstream. Entre um mundo e outro, me vi durante anos em uma escolha nada confortável: ser ou não ser economista, eis a questão!

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Como vai a economia brasileira?

O PIB de 2011 veio como esperado: 2,7%, na comparação com 2010. Na margem – contra o terceiro trimestre – o crescimento foi de 0,3% – o que anualizado dá um crescimento pífio de 1,4%. O destaque negativo, que aparece em dez em cada dez periódicos econômicos, é o desempenho da Indústria: pelo terceiro trimestre consecutivo registrou crescimento negativo, de -0,5%. Continuando no lado da oferta, os serviços registraram ligeiro aumento na margem, de 0,6% e a agropecuária mostrou vigor ao registrar 8,4% contra o quarto trimestre de 2010.

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Sobre a condução da política monetária no pós-crise

O nome do jogo, leitor, é credibilidade. O regime de metas de inflação é funcional apenas se os agentes econômicos acreditam no que o Banco Central lhes diz. Caso contrário, a meta de inflação não é crível e os formadores de preços deixam de tê-la como baliza para suas projeções. A esse processo os economistas chamam de desvio entre a inflação esperada e a inflação efetiva. Estaria o Banco Central Brasileiro gozando [ainda] de credibilidade?

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BNDES: existir ou não existir, eis a questão?

Pipocam na imprensa especializada [e na academia] artigos de opinião [e científicos] sobre o papel do BNDES na economia brasileira. De modo geral, poucos economistas advogam pelo fim do banco, mas muitos são os que defendem sua reestruturação. E tal lição vem direto da teoria econômica. Em poucas palavras: o governo pode [e deve!] intervir no mercado toda vez que existem falhas de mercado, i.e., toda vez que o mercado aloca mal [ou não aloca] recursos para fins alternativos. Daí que a indagação sobre existência ou não do BNDES vira quase que uma implicação lógica desse argumento econômico: ele deve existir, mas não do jeito que existe. Expliquemos, leitor.

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A nova política econômica brasileira no contexto da crise 2008-09

No imediato pós-crise a política econômica brasileira sofreu significativa mudança. Tanto a política monetária quanto a política fiscal parecem agora trabalhar não apenas para cumprir uma meta de inflação, mas também para alcançar um determinado patamar de crescimento econômico e uma região de taxa de câmbio. Na Resenha 01/2012 essa e outras questões, relacionadas à evolução da teoria macroeconômica nos últimos 70 anos, são analisadas. Clique aqui para ver o documento completo.

2012: mais um ano decisivo para o Brasil.

Olhando em retrospectiva, o Brasil tem muito a comemorar. Passamos de um país atrasado, com uma hiperinflação incontrolável para um país macroeconomicamente civilizado, com boas perspectivas de crescimento econômico pela frente. Apesar disso, ainda não conseguimos avançar de forma contundente nas reformas estruturais que o país precisa para ser um país de fato desenvolvido. Nos últimos dez anos não avançamos nem um centímetro, diga-se. O objetivo do presente artigo é fazer uma análise da conjuntura econômica recente e avançar no debate sobre os limitantes do desenvolvimento brasileiro.

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