Crédito e endividamento das famílias

Tem muita gente trabalhando nisso, leitor. Afinal, a relação Crédito/PIB passou de 23% em 2003 para quase 50% no período recente. Dentro desse bolo, o Crédito a Pessoas Físicas corresponde à quase metade (incluindo crédito habitacional). É claro que haveria de ter impacto no comprometimento da renda, como mostra o gráfico abaixo. Read the rest of this entry »

Mão de obra no topo das reclamações

Entre demanda fraca, câmbio, inflação, custo de crédito e inadimplência a mão de obra surge como o principal problema da economia brasileira apontado em pesquisa do jornal Valor. Tanto em quantidade, dado o impacto no salário, quanto em qualidade, dado o impacto na produtividade. É mais um sinal de que a Oferta também deveria receber um pouco de atenção desse governo…

Preferência pela liquidez abre espaço para corte de 50 pontos-base na próxima reunião do Copom

O fraco desempenho da economia brasileira no primeiro trimestre, a continuação dos problemas na zona do Euro e a ainda tímida retomada norte-americana, somadas à mudança na remuneração da caderneta de poupança impulsionou a Curva de Juros a precificar mais dois cortes de 50 pontos-base cada. Isto é, na próxima reunião do Copom, a acontecer em 29 e 30 de maio, a Selic cairia para uma mínima histórica de 8,5%. Será?

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Demanda, demanda e, surpresa, demanda!

Caso você fosse um estrangeiro que tivesse chegado ao Brasil recentemente ficaria espantado com a nossa capacidade em colocar as coisas para debaixo do tapete – e não, eu não estou falando da caderneta de poupança. Observe a economia brasileira desde sua fundação. Saltam aos olhos nossa capacidade para improvisos! Criativos, diga-se de antemão. Somos mesmo um povo bastante criativo, mesmo em matéria tão preto no branco como é economia – ou, claro, deveria ser. Afinal, sempre há espaço para algum tipo de versão tropical da ciência econômica, ou não?

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Moeda: vítima inocente da crise.

Muitas [novas] teorias e diagnósticos ainda estão por vir no bojo da atual crise econômica. Há muitas vítimas – poucas inocentes, é verdade – desse tsunami financeiro que assolou todos os cantos do globo. E sobre elas ainda serão contados detalhados romances, filmes e mesmo teorias econômicas. Hoje, em especial, gostaria de lembrar de uma das vítimas silenciosas de toda essa confusão: a moeda.

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Muito além da Selic

Os temas se repetem com o ir e vir do ciclo econômico. Desta feita, desindustrialização e spread bancário parecem ser os favoritos da imprensa especializada. Sobre o primeiro, me calo, sobre o segundo fica o artigo que escrevi em maio de 2009:

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Mais cortes de juros no radar do Banco Central?

A última ata do Copom em seu aguardado parágrafo 35 foi enfática: “Diante do exposto, mesmo considerando que a recuperação da atividade vem ocorrendo mais lentamente do que se antecipava, o Copom entende que, dados os efeitos cumulativos e defasados das ações de política implementadas até o momento, qualquer movimento de flexibilização monetária adicional deve ser conduzido com parcimônia”. Isto é, o Comitê sinaliza que mais cortes de juros não estão descartados, mas o processo de flexibilização da política monetária parece estar perto do fim, dadas as restrições estruturais a uma queda maior dos juros – notadamente a indexação da caderneta de poupança. Nesse contexto, cortes de 75 pontos-base estão descartados e para as próximas duas reuniões é possível vislumbrar mais dois cortes de 25 pontos-base cada uma, com a Selic estacionando em 8,5% a.a. Tudo certo no campo monetário, não?

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Ortodoxo sim, e daí?

Ouvi outro dia, entre os corredores, a seguinte frase: inflação, e dai? O contexto é importante, diga-se. Tratava-se de mais um plano mirabolante na História Econômica Brasileira que viria a tentar ativar a economia. Mas inflação, e daí? Enfim, leitor, aqui parto dessa afirmação para justificar [de uma vez por todas] por que eu não sou heterodoxo, ao menos não no significado clássico do termo.

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Sobre a miséria do ensino de economia

O ensino de economia sempre me foi algo miseravelmente sombrio. Ou bem os professores tentavam me catequizar para alguma das inúmeras “escolas de pensamento” reinantes no universo econômico, ou bem eu mesmo me enganava sobre a validade de algumas hipóteses heroicas dos modelos mais mainstream. Entre um mundo e outro, me vi durante anos em uma escolha nada confortável: ser ou não ser economista, eis a questão!

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Como vai a economia brasileira?

O PIB de 2011 veio como esperado: 2,7%, na comparação com 2010. Na margem – contra o terceiro trimestre – o crescimento foi de 0,3% – o que anualizado dá um crescimento pífio de 1,4%. O destaque negativo, que aparece em dez em cada dez periódicos econômicos, é o desempenho da Indústria: pelo terceiro trimestre consecutivo registrou crescimento negativo, de -0,5%. Continuando no lado da oferta, os serviços registraram ligeiro aumento na margem, de 0,6% e a agropecuária mostrou vigor ao registrar 8,4% contra o quarto trimestre de 2010.

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