Saída do euro é ruim para a Grécia e para a União Europeia

A Grécia entra novamente no radar dos investidores e abala os mercados. O impasse político grego tem gerado intensa volatilidade nas bolsas, mercados de câmbio e de juros. A Espanha fez emissão recente de títulos e acabou pagando spread mais elevado. O problema, leitor, não é muito a Grécia. Sem querer menosprezar o país, mas a Grécia pouco importa para os investidores. A questão central é o risco de contágio: se a Grécia sair do euro, a pergunta que fica é quem será o próximo. Desse modo, só gostaria de dizer duas coisas: i) não existe saída organizada, vai gerar muito stress; ii) não dá para comparar a Grécia com a Argentina, como já vi gente [boa, inclusive] fazendo, porque o efeito sistêmico será muito maior no caso grego. Em outras palavras, a saída do euro é ruim tanto para a Grécia quanto para os demais países da União Europeia.

Sobre a Desvalorização do Real

“O mercado [de câmbio] é flutuante”, respondeu o Ministro Mantega às perguntas dos jornalistas sobre a recente desvalorização da moeda brasileira. Contra fatos, leitor, não há mesmo argumentos, não é mesmo? Ora, se o câmbio é flutuante no país, não é de se espantar com o recente movimento para cima da moeda. O problema é que não faz alguns meses o mesmo ministro deu declarações fortes sobre a defesa de um piso para a taxa de câmbio, dizendo se tratar de um fator determinante para a competitividade das empresas brasileiras. Ontem, após a moeda esbarrar nos 2 R$/US$ o Ministro voltou a citar a tal competitividade, alegando que uma taxa de câmbio mais alta é boa para a competitividade nacional. Logo, não haveria preocupação do governo com o tema. Certo, leitor?

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O desafio externo

A maior parte dos países mantém relações econômicas com o resto do mundo. Bens e serviços são comprados e vendidos e transações comerciais e financeiras são estabelecidas entre residentes e não-residentes. A contabilidade dessas transações é feita naquilo que os economistas chamam de balanço de pagamentos. Este é dividido em duas contas básicas: uma que registra operações eminentemente comerciais (e que envolvem fatores de produção) e outra que capta transações financeiras. Na primeira está o lado mais “real” da economia, naquilo que envolve produção de bens e serviços. No segundo estão os registros de transações realizadas na bolsa (à vista e futuro), mercados de dívidas, títulos públicos, investimentos diretos etc.

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Taxa de câmbio segue valorizada

A notinha abaixo no Valor de ontem:

“O real continua a ser a moeda que mais valorizou entre as 58 maiores economias do mundo no índice cambial do Banco Internacional de Compensações (BIS), banco dos bancos centrais, atualizado esta semana”

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